Новая арифметика рынка МФО: два займа – можно, три – нет
Эта норма – часть поэтапного ужесточения регулирования рынка, она затронет практически все компании на рынке беззалогового кредитования. Абсолютное большинство клиентов МФО имеют два и более займов. Норма касается займов с ПСК выше 200% годовых. Данные Банка России по более широкой категории – займам с ПСК от 100% – показывают масштаб явления: по расчетам на основе данных регулятора за второй квартал 2026 года, 47% потребительского портфеля приходится на заемщиков с двумя и более такими займами.
При этом доля уже снижается в преддверии ограничений: по данным Банка России, на начало 2026 года на таких заемщиков приходилась почти половина потребительского портфеля, а сейчас – 47%. Именно заемщики с множеством дорогих займов – та группа, на которую направлена норма. Чем больше у клиента таких займов, тем выше вероятность отказа в новом.
Логика регулятора понятна: ограничить закредитованность граждан и остановить «долговые спирали», когда один заем берется для погашения другого, а долг растет как снежный ком. По данным обзора Банка России за второй квартал 2026 года, наиболее дорогие займы – с ПСК свыше 250% годовых – по-прежнему обеспечивают около 41% необеспеченных потребительских выдач; именно этот сегмент новая норма затронет в первую очередь. Но на рынок она повлияет по-разному. Что касается «Саммита», то это изменение нас затронет в меньшей степени, поскольку мы уже давно работаем в сегменте IL-займов (Installment Loan, кредитный продукт микрофинансовой организации с погашением частями по утвержденному графику платежей), где выдаем абсолютное большинство своих займов со средневзвешенной ПСК около 200%. Это ниже порога, с которого начинают действовать ограничения. Наша модель изначально строилась вокруг длинных продуктов с аннуитетными платежами – и это оказалось стратегически верным решением. Там, где рынок только начинает разворачиваться в сторону длинных займов, мы уже работаем.
Что меняется?
Норма вводится поэтапно. С 1 октября 2026 года МФО не смогут выдавать третий заем с ПСК выше 200% годовых, если у заемщика уже есть два действующих «дорогих» займа. С апреля 2027 года планка опустится: останется легален только один заем с ПСК выше 100%, а между погашением одного такого займа и оформлением следующего будет действовать трехдневный период охлаждения. Важно понимать: ограничение не касается займов с ПСК ниже 100% годовых – они остаются доступными без количественных лимитов.
Что касается показателей компаний, мы ожидаем снижения объемов выдач на 5–7% с момента введения ограничений и прибыли на 3–5% по итогам 2026 года. Наши оценки близки к прогнозу «Эксперта РА» по выдачам – агентство ожидает снижения на 5%. По прибыли оценки расходятся: мы прогнозируем 3–5%, агентство – 10%. Сильнее всего пострадают компании, которые фокусируются на коротких дорогих займах как основном предложении. Те, кто развивает долгосрочные продукты, кредитные линии и обеспеченное кредитование, почувствуют влияние в меньшей степени. Это ускорит консолидацию рынка – компании, не готовые к структурной перестройке, будут уходить или присоединяться к более крупным игрокам. Консолидация уже видна в данных ЦБ РФ: во втором квартале 2026 года убыточными оказались 39% МФО против 31% годом ранее. Рынок становится более избирательным, и это неизбежная часть адаптации.
Кому откажут, а кому – нет
Ограничения сильнее всего на себе почувствуют новые, наиболее закредитованные и наименее платежеспособные клиенты, поскольку пересмотренные скоринговые модели МФО теперь будут им отказывать в выдаче займа. Для повторных и постоянных клиентов практически ничего не поменяется в части скорости, удобства и доступности займов в МФО. Они уже прошли оценку, имеют кредитную историю внутри компании и соответствуют риск-политике. Ключевое изменение касается именно новых заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Данные Банка России, о которых речь шла выше, касаются более широкой категории – займам с ПСК от 100% годовых. Но и они показывают масштаб: по данным ЦБ РФ за II квартал 2026 года, доля выдач заемщикам с ПДН свыше 50% уже снизилась до 16% при лимите 18%, а с ПДН свыше 80% – до 2% при лимите 3%: рынок и без того все больше кредитует менее закредитованных клиентов – именно они в наименьшей степени почувствуют ограничения
Риск ухода клиентов, получивших отказ в официально работающих МФО, к нелегальным и «серым» кредиторам сейчас как никогда велик и уже реализуется на практике. Многочисленные законодательные изменения последнего времени не позволяют расти легальному рынку МФО, а потребности клиентов в денежных средствах только увеличиваются – в связи с текущим экономическим положением в стране, в частности с высоким уровнем реальной инфляции. Масштаб угрозы подтверждают цифры: по данным Банка России, за первое полугодие 2026 года число выявленных нелегальных онлайн-кредиторов выросло почти в шесть раз – до 360. По оценкам экспертов, к нелегалам может уйти до 15% клиентов рынка микрозаймов – это опасный сценарий, где нет ни предельной стоимости кредита, ни механизмов защиты должника. Противопоставить этому можно только одно – сохранение доступности легального рынка для тех клиентов, которые могут обслуживать долг, и последовательную работу с финансовой грамотностью.
В свою очередь в «Саммите» мы пересмотрели скоринговые модели, сделав акцент на прибыльности от привлечения нового клиента, и актуализировали продуктовую линейку, которая начнёт действовать с четвертого квартала 2026 года. Для абсолютного большинства клиентов, которые ранее оформили в нашей компании кредитные линии, условия и доступность предоставления наших услуг не поменяются.
Мы видим в этой норме не только вызов, но и возможность. По данным СРО «МиР», МФО уже перераспределяют продукты в сторону более долгосрочных, в том числе с лимитом кредитования займов, отказываясь постепенно от высокорискованных займов на короткий срок. Это подтверждает и Банк России: во втором квартале 2026 года на средне- и долгосрочные займы пришлось около 60% всех выдач МФО. Компании, которые инвестируют в автоматизацию, длинные продукты и качество клиентского сервиса, будут расти. Те, кто продолжает работать по старой модели, – постепенно уходить с рынка.
Для тех клиентов, у которых останется доступ к заемному кредитованию, можно ожидать снижения долговой нагрузки и улучшения платежной дисциплины. Это произойдет потому, что заемщик больше не сможет наращивать количество одновременно действующих дорогих займов – ему придется либо гасить текущие обязательства, либо переходить на более длинные продукты с меньшей ставкой. Это и есть тот эффект, ради которого регулятор и вводит ограничения.
Следующий шаг регулятора
С 1 апреля 2027 года рынок МФО ожидает одно из самых значимых регуляторных изменений последнего времени – введение нормы одного займа с ПСК свыше 100% и периода охлаждения при выдаче таких займов в три дня. Это изменение является более значимым по сравнению с изменением 1 октября 2026 года, поскольку затронет более 90% клиентов МФО. Мы ожидаем снижение объема выдач еще на 15–20%.
Рынок продолжит трансформироваться. И в этой трансформации выиграют те, кто готов меняться заранее. Компании, которые уже сегодня инвестируют в длинные продукты, автоматизацию и качество клиентского сервиса, будут чувствовать себя увереннее. Те, кто откладывает изменения, – окажутся перед необходимостью догонять.
